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六大券商下周看好的六大板塊

證券之星原創 2021-06-18 13:11:00
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食品飲料行業:高端白酒基本面依然穩固 食品線上高基數期之后將重拾增長

類別:行業 機構:德邦證券股份有限公司 研究員:花小偉/鄧周貴/王卓群 日期:2021-06-18

投資要點:

白酒:茅臺供需錯配,引領高端價格穩步上行,次高端量價齊升趨勢明顯。上周我們調研河南市場,茅臺6 月回款完成,本周陸續到貨,前期發貨量不高,而需求增加導致近期茅臺價格上漲明顯,飛天茅臺散貨/箱貨批價為2750 元/瓶/3390 元/瓶,庫存較低。五糧液回款進度60%左右,發貨優于去年同期,批價990-1020 元/瓶。

目前計劃內和計劃外配額同時打款,預計8 月原889 的配額任務打款完成,酒廠或安排部分889 配額至2022 年發貨。后續隨著999 元/瓶配額打款到貨量的增加,預計批價會上行,或到1020-1030 元/瓶,經銷商庫存20 天左右。老窖河南一季度回款較快,二季度控貨;國窖收入高增,預計特曲有序放量;費用方面預計會有下降,二季度縮費挺價,同時規模效應會體現。汾酒河南完成60%全年任務,在玻汾控量的情況下,主要是靠青20 和復興版,預計6 月底能完成65%左右,快于去年同期進度,庫存約1 個月。洋河截至5 月大概60%進度,中雙位數增幅,夢6+表現亮眼,海、天恢復性增長;庫存比率約15%,小于去年同期。從近期端午促銷情況來看,端午節各大酒企還是穩定價格為主,沒有明顯的渠道費用投入。白酒結構性繁榮趨勢之下,高端品牌價值穩固,千元價位段擴容,次高端進入新成長周期,量價增長趨勢不變,建議重視醬酒、老酒等品類機會。短期節奏來看,次高端二季度業績高增,估值有一定體現,隨著高端批價上行,建議逐步布局高端。

休閑食品:2021 年重點關注渠道驅動。休閑食品龍頭2020 年紛紛加快線上線下渠道布局,有望在今年帶來業績釋放。發力渠道建設仍舊是休閑食品板塊2021 年的一大“主旋律”,龍頭公司的渠道打法新變化迭出。我們認為2021 年休閑食品板塊的投資,仍應圍繞成長主線,關注渠道驅動,可以積極關注休閑食品龍頭在短視頻、直播平臺、社區團購等新零售渠道的打法及表現,同時關注他們在線下渠道的開拓能力及競爭優勢。

啤酒:高端化邏輯不斷得到印證,短期看好旺季到來下的銷量回升。全行業來看,由于成本端的上行,降低了費用惡性競爭的可能,有望打開行業提價窗口,不少企業已經進行提價對沖成本影響,收入端看均價的持續驅動,預計21 年或是行業高端化的起勢之年。中期看好奧運會帶來的消費場景回補,旺季銷量有望加速增長,全年業績大概率繼續高增。

投資建議:白酒基本面趨勢向好,批價催化和估值切換下重視高端酒配置。一方面基數效應下酒類銷量恢復性增長,另一方面酒類價格上行或高端化提速能有效應對通脹帶來的成本壓力,食品相對難度更大。酒飲板塊:高端酒保持穩健,次高端恢復彈性大,推薦貴州茅臺/五糧液/瀘州老窖/山西汾酒/古井貢酒/酒鬼酒/今世緣/洋河股份/順鑫農業/水井坊/口子窖等。啤酒板塊迎來進攻時點,推薦重慶啤酒/珠江啤酒/華潤啤酒/青島啤酒等。食品板塊:成本上漲壓力下,食品或有分化,關注細分賽道龍頭。休閑食品板塊仍應圍繞成長主線,關注渠道驅動,推薦絕味食品/鹽津鋪子/洽洽食品等。乳制品提價對沖成本影響,繼續推薦伊利股份/妙可藍多/光明乳業/新乳業/蒙牛乳業等;調味品年內競爭加劇,關注下半年或年底提價預期對板塊的催化,看好海天味業/天味食品/恒順醋業/中炬高新/千禾味業等。

風險提示:宏觀經濟下行風險;食品安全問題;市場競爭加;提價不及預期

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證券之星估值分析提示張家界盈利能力較差,未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看,股價偏高。從短期技術面看,近日消息面無變化,主力資金有介入跡象,短期呈現上升趨勢。公司質地一般,市場關注意愿無明顯變化。 更多>>
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