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六大券商下周看好的六大板塊

證券之星原創 2021-06-18 13:11:00
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【證券之星編者按】股市有風險,投資需謹慎。文中提及個股僅供參考,不做買賣建議。

建材行業:水泥景氣度高位回落 玻璃價格再創歷史新高

類別:行業 機構:中銀國際證券股份有限公司 研究員:余斯杰/陳浩武 日期:2021-06-18

5 月建材行業數據陸續發布。水泥產量較去年同期下滑2.3%,兩年復合增速3.5%。水泥產量下滑主要由基數效應、雨水天氣、限電限產、以及大宗商品漲價抑制施工現金流造成,對此應理性看待,要看到諸多利好因素正在逐漸體現;玻璃5 月量價齊升,景氣持續;玻纖價已出現松動,預計6 月以穩為主,下半年回調;原油價格在此抬頭,5 月PVC、瀝青、廢紙等原材料價格相應上升,檢修結束6 月PVC 或迎來累庫降價。

水泥行業:應理性看待水泥產量下滑:5 月份全國水泥產量2.43 億噸,同比下降2.3%,環比上漲1.6,以2019 年同期為基數,復合增長率3.5%,產量同比下滑但總體仍保持穩定。5 月通常是水泥行業上半年的旺季,2021 年5 月份水泥行業遇到較多變化,但仍呈現韌性;鶖敌、雨水天氣、限電限產、大宗商品漲價是水泥產量下降的主要因素。對水泥產量下滑不應過分悲觀,應看到:1 水泥價格仍好于近年均值;2 龍頭企業海外戰略布局穩步推進;3 錯峰生產執行情況較好,行業自律水平較高;4 強化進口水泥熟料質量監管,有利于進一步優化市場格局。我們仍然相信近年是水泥大年,看好水泥在雨季過后的行情反彈。

玻璃行業:5 月高景氣持續,低庫存或成常態:5 月全國平板玻璃產量8813.0 萬重箱,同增12.3%,兩年復合增速6.1%,增速仍然較高。但考慮到去年同期玻璃庫存快速累計,部分企業停工減產,仍存在基數效應。

環比看,玻璃產量比4 月份增加208 萬重箱,增長2.4%,產能約束仍較強。在產產能基本較4 月份維持穩定,新增產能沖擊較少。5 月底全國平板玻璃均價141.4 元/重箱,比月初上升23.5 元,漲幅較大;庫存天數4.5 天,比月初下降3.3 天,超高景氣度持續。5 月全國竣工竣工數4,847.5萬平,同比增長10.1%,竣工數據扭轉了3 月與4 月的頹勢,強勢反彈,這是玻璃景氣度提高的重要支撐。我們認為這輪玻璃的景氣周期在竣工數據的強力支撐下或有望持續。

玻纖行業:直接紗價格稍有松動,預計六月份仍以穩為主:5 月玻纖價格持續保持高位,除重慶三磊價格稍有松動外,其余廠商直接紗價格均已保持多周不變,全國均價從6216.7 元回落為6208.3 元。結合6 月份數據來看,直接紗價格基本穩定。5 月底主要玻纖龍頭在產產能合計402.3萬噸,與年初基本持平;庫存19.48 萬噸。隨著新產能逐步落地,我們預計六月份玻纖價格仍以穩為主,下半年玻纖價將有所回落。

原材料:漲勢依舊,拐點或將到來:5 月份建材行業主要原材料仍然以上漲為主,其中PVC、廢紙、瀝青漲勢最明顯,分別上漲203.0 元/噸、175.7 元/噸與167.9 元/噸。5 月份原油價格再次抬頭,是推動瀝青與PVC價格上漲的重要因素。5 月底檢修高峰后,6 月檢修強度大幅回落至歷史同期較低水平,供應增加,價格或有所回落。環氧乙烷5 月份價格下跌,或為下游需求不足,7 月份行業較多產能檢修,價格有望企穩。

重點推薦

推薦業績有望反彈的華中水泥龍頭華新水泥。

評級面臨的主要風險

風險提示:水泥行業景氣度復蘇不及預期、原材料價格超預期波動、行業政策風險、海外疫情持續蔓延。

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