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周五機構一致看好的十大金股

證券之星 2021-06-18 10:25:12
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【證券之星編者按】股市有風險,投資需謹慎。文中提及個股僅供參考,不做買賣建議

北方華創(002371):85億元定增獲受理 加快擴產和研發提前應對市場旺盛需求

類別:公司 機構:中銀國際證券股份有限公司 研究員:楊紹輝/陶波 日期:2021-06-17

6 月3 日公司發布公告稱,2021 年度非公開發行股票申請獲得中國證監會受理,本次非公開發行股票事項尚需中國證監會進一步審核。同時,中國國際招標網公告顯示,截止6 月6 日的近一周內,公司獲3D Nand 客戶的6臺熱處理設備新增訂單和8 英寸客戶的1 臺ICP 刻蝕設備新增訂單。

支撐評級的要點

擬定增募資85 億元,有望繼續擴充電子工藝裝備和電子元器件的產能。

據4 月22 日公告的定增預案稱,本次非公開發行股票募集資金扣除發行費用后,用途涵蓋半導體裝備產業化基地擴產項目四期(募集資金擬投入34.8 億元,相當于該項目總投資額的91.3%)、高精密電子元器件產業化基地擴產項目三期(募集資金擬投入7.3 億元,占該項目總投資額的91.8%)的建設。兩個產業化基地擴產項目達產后,將形成 22 萬只高精密石英晶體振蕩器和 2000 萬只特種電阻的量產能力,以及年產集成電路設備 500 臺、新興半導體設備 500 臺、LED 設備 300 臺、光伏設備 700 臺的生產能力,快速擴大公司的產品市占率和供應能力,提前應對未來可能出現的產業發展高景氣帶來的產能瓶頸。

保障高端半導體設備研發所需資金,公司競爭力有望進一步提升。此次募資項目中有24.1 億元用于高端半導體裝備研發項目,占該項目總投資額的77.0%,主要針對先進邏輯核心工藝設備、先進存儲核心工藝 設備、先進封裝核心工藝設備、新興半導體核心工藝設備、Mini/Micro LED 核心工藝設備、先進光伏核心工藝設備等的研發,有利于公司持續緊密地跟隨國內、 國際客戶的芯片生產工藝技術迭代,保持公司的領先競爭力。

2021 年上半年訂單增長顯著。據中國國際招標網公布的部分主流產線中標數據統計顯示,公司2021 年初至今新接訂單51 臺,接近2020 年全年新接訂單81 臺的63%,且中標訂單中以熱處理設備為主、刻蝕設備和PVD 設備居多,隨著行業高景氣的延續,下半年的訂單增長有望延續上半年態勢,且半導體設備產品多元化的平臺優勢明顯。

估值

考慮到電子元器件的歷史平均毛利率和行業高景氣度的持續時間略長于歷史周期,疊加募資擴產可能帶來的規模效應,2021-2023 年利潤預期為7.26/10.88/14.82 億元,維持買入評級。

評級面臨的主要風險

定增落地的不確定性;研發強度大致盈利波動;在建項目投產計劃慢于預期;國際邊緣政治摩擦的不確定性;行業景氣周期略高于歷史水平。

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