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六大券商周四看好的六大板塊

證券之星 2021-04-29 13:32:25
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【證券之星編者按】股市有風險,投資需謹慎。文中提及個股僅供參考,不做買賣建議。

石油加工行業:滌綸長絲利潤收窄!

類別:行業 機構:信達證券股份有限公司 研究員:陳淑嫻/曹熠 日期:2021-04-29

原油:印度疫情加重,油價回落。周內前期,上上周美國原油庫存大降與OPEC、IEA 上調原油需求預期對油價提振作用持續,油價維持上漲態勢。周內后期,雖有利比亞部分油田停產導致供應降低,但美國EIA 原油庫存增量超預期,同時美伊談判取得進展提升油價供給預期,印度疫情惡化大幅降低全球油價需求預期,油價出現下跌。截止上周末,布倫特原油價格為65.40(與上周相比,-1.37)美元/桶,WTI 原油價格為61.43(-1.70)美元/桶。

PX:價格小幅回落。國際原油價格漲后回落,成本端支撐疲軟。供給端,隨海南煉化裝置重啟,PX 供應小幅上漲。需求端,受下游PTA裝置檢修影響,需求量無明顯波動,PX 庫存小幅累積。整體來看,周內PX 市場價格波動主要受上游國際油價影響,呈先漲后跌趨勢。

目前,PX CFR 中國主港價格在845(-12)美元/噸,PX 與原油價差在368(-1)美元/噸,PX 與石腦油價差在260(+5)美元/噸。

PTA:利潤有所修復。國際油價及上游PX 價格均走弱,成本端無明顯利好。供給端,周內PTA 裝置檢修重啟交替,恒力石化1 號線進入檢修,珠海BP 裝置周后期升溫重啟,市場整體供應小幅增加。需求端,下游聚酯在利潤空間良好支撐下維持原料較高需求,但終端需求受國外疫情影響,市場信心較弱,訂單量無明顯增多,對聚酯需求難有提升。整體而言,成本及需求端均無明顯利好,周內PTA 市場重心走低,價格回歸低位震蕩,但整體漲幅大于跌幅,利潤虧損空間縮窄。據CCFEI 數據顯示,PTA 社會流通庫存至204.9(-5.8)萬噸。目前PTA 現貨價格在4,580(+10)元/噸,行業單噸凈利潤在-139(+49)元/噸,開工率在67.10%(+1.50pct)。

MEG:價格大幅下行。上周石腦油整體上漲,乙烯價格維持穩定,成本端無明顯支撐。從供應面來看,進口方面華東港口小幅累庫,進口量逐漸增加。國內裝置檢修伴隨新裝置投產,供應量整體稍有增加,對市場價格產生壓制。從需求面來看,下游聚酯行業相對穩定,但受全球疫情影響需求端無明顯利好,終端織造行業負荷微調,實際需求表現穩定?傮w來看,MEG 庫存累積,供應小幅上升,下游需求無強力支撐,市場價格下行。目前MEG 現貨價格在4,825(-285)元/噸,華東罐區庫存為54(+3)萬噸,開工率為69.90%(+0.70pct)。

滌綸長絲:價格持穩,利潤下行。成本端,周內國際油價下行趨勢明顯,原料PTA、MEG 市場疲軟,對滌綸長絲價格支撐不足。需求端,周內前期市場產銷平平,企業庫存壓力增大,客戶信心較弱,市場存在殺跌情緒。周后期由于庫存壓力增大,部分長絲廠商開始促銷優惠,市場重心下移。整體來看,滌綸長絲市場需求始終有限,周內報價持穩運行,但利潤明顯收窄。目前滌綸長絲價格POY 7,615(+15)元/噸、FDY 7,750(+25)元/噸和DTY 9,000(+0.0)元/噸,行業單噸盈利分別為POY 414(-214)元/噸、FDY 201(-161)元/噸和DTY566(-45)元/噸,滌綸長絲企業庫存天數分別為POY 15.0(-0.5)天、FDY 19.2(-0.8)天和DTY 29.3(-1.2)天,開工率86.1%(+0.0pct)。

織布:織機負荷下降。本周織造綜合開機率環比下降,需求端較上周無明顯好轉,春夏訂單需求偏低,部分廠商開始出現庫存累積。市場整體情緒低落,坯布市場成交價穩中小跌,成交量略有不足,預計開工難有上行動力。盛澤地區織機開機率75.0%(-5.0pct),盛澤地區坯布庫存天數為40.0(+0.0)天。

滌綸短纖:市場先漲后跌。周初成本端國際原油、PTA、乙二醇均小幅走強,短纖價格隨之上漲,市場成交氛圍一般。周中開始國際油價回落帶動其他原料價格走低,短纖市場成交重心下移,短纖期貨大幅下跌,短纖市場詢盤氛圍維持低迷。整體來看,本周短纖現貨期貨均呈先漲后跌趨勢,市場氛圍整體較冷清。目前滌綸短纖價格6,750(-100)元/噸,行業單噸盈利為179.7(-7.8)元/噸,滌綸短纖企業庫存天數為-0.9(+0.2)天,開工率90.80%(-2.5pct)。

聚酯瓶片:市場持續走弱。本周上游原料端支撐整體較弱,瓶片市場部分廠商傾向拋售前期存貨,報價偏低,成交重心下滑,高價貨源成交受阻。整體來看,本周瓶片市場成交量偏低,市場重心震蕩下行,庫存維持高位。目前PET 瓶片現貨價格在6,350(-50)元/噸,行業單噸凈利潤在101.7(+54.4)元/噸。

信達大煉化指數:自2017 年9 月4 日至2021 年4 月23 日,信達大煉化指數漲幅為203.32%,石油加工行業指數跌幅為-29.79%,滬深300 指數漲幅為33.54%。

相關上市公司:桐昆股份(601233.SH)、恒力石化(600346.SH)、恒逸石化( 000703.SZ ) 、榮盛石化( 002493.SZ ) 、新鳳鳴(603225.SH)和東方盛虹(000301.SZ)等。

風險因素:(1)大煉化裝置投產,達產進度不及預期。(2)宏觀經濟增速嚴重下滑,導致聚酯需求端嚴重不振。(3)地緣政治以及厄爾尼諾現象對油價出現大幅度的干擾。(4)PX-PTA-PET 產業鏈的產能無法預期的重大變動。

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