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周四機構一致看好的十大金股

證券之星 2021-04-29 10:16:58
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【證券之星編者按】股市有風險,投資需謹慎。文中提及個股僅供參考,不做買賣建議

恩捷股份(002812):Q1盈利符合預期 擴產穩步推進

類別:公司 機構:國信證券股份有限公司 研究員:王蔚祺 日期:2021-04-29

Q1 盈利符合預期,全年出貨量有望高增

公司21 年Q1 實現營收14.43 億元,同比+161%,環比-15.2%,歸母凈利潤4.32 億元,同比+213%,環比-8.5%,接近業績預告上限。21Q1毛利率為48.51%,相比20 年全年水平+5.9pct,環比+2.9pct,凈利率為31.62%,相比20 年+4.2pct,環比+2.3pct,Q1 盈利符合預期。預計Q1 公司隔膜出貨近5 億平,全年出貨有望超過20 億平,其中涂覆占比有望達到一半。Q1 公司銷售/管理/研發/財務費率分別為1.7%(+0.4pct)、4.2%(+0.6pct)、5.2%(+1.0pct)和3.5%(-0.9pct)。

多條產線年內將投產,擴產節奏穩步推進

目前公司無錫恩捷和江西通瑞各有8 條產線投入運營,年底將共有12條產線投產,另外2021 年重慶紐米3 條產線提供產能增量,預計2021年年底公司隔膜產能有望達到50 億平。2021 年1 月8 日,公司控股子公司上海恩捷擬在重慶長壽經濟技術開發區投資建設16 條高性能鋰離子電池微孔隔膜生產線及39 條涂布線項目,遠期產能儲備充足。

進軍消費和儲能領域,海外市場+干法布局支撐業績增長1)公司通過收購蘇州捷力和紐米科技進軍消費領域市場,2021 年二者并表將提供業績新增量,預計紐米科技全年貢獻1.5 億平隔膜交付量;2)公司與LG 簽訂的5 年6.17 億美元大單,2021Q1 確認的營收為1.75 億元,截止Q1 末累計收入為8.79 億元,回款進度正常;3)公司聯手Polypore 布局干法領域,有望打通儲能和電動二輪車市場。

風險提示:鋰電池需求不達預期;成本下降低于預期。

投資建議:看好公司產能增長和市場延伸,維持“增持”評級公司作為全球鋰電隔膜龍頭企業,我們看好公司產能增長、海外市場放量和業務細分領域拓展,維持原有盈利預測,預計公司21-23 年歸母凈利潤17.56/24.78/37.75 億元,同比增加57.4/41.1/52.3%,對應21-23 年EPS 分別為1.95/2.75/4.18 元,當前股價對應PE 分別為67/47/31 倍,維持“增持”評級。

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